债券货源稳定

定开式债基是固定组合类短期理财基金的转型方向。从整改细则看，理财基金被分为固定组合类与非固定组合类，整改方向各有不同。固定组合类理财基金向定期开放债券基金靠拢，必须将80%以上的资产投资于债券，可继续摊余成本法计量，但需要满足封闭运作期限超过90天的条件。由于未完成整改前，固定组合类理财债券基金不得开放申购及进入下一封闭期，因此这类理财基金转型需求比较迫切。经过投资范围与封闭期限的整改后，固定组合类理财债券基金与目前市场现存的定期开放式债券基金基本同质。非固定组合类需向短期开放式债券型基金整改，以市值法计量，同样必须将80%以上的资产投资于债券。不整改则无法扩张规模是这类理财债券基金加快转型的动力。不过，规模较大的短期理财基金如果立刻转为市值法计量，基金规模可能会迅速缩水。所以非固定组合类中转型较急切的是规模较小的理财基金，而规模较大的理财基金仍基本持观望态度，仅保持每半年规模缩减20%的节奏，待整改进入后半段再进行转型。根据证监会公布的《基金募集申请核准进度公示表》，截至2019年3月29日，已有9只短期理财基金申请转型，其中6只为非固定组合类，3只为固定组合类。转型方向上，5只选择转为标准债券型基金，3只转为定期开放式债券基金，1只转为混合型基金。由固定组合类理财基金转型而来的定开式债基的封闭期为3个月或6个月。